Bitcoin ETFs
Seu guia básico de ETF de bitcoin à vista e ETF de Futuros de bitcoin
EM RESUMO: O que é um ETF? Quais são as vantagens e desvantagens de adquirir um ETF de bitcoin? É melhor comprar bitcoins diretamente em uma corretora, ou investir em um Bitcoin via ETF? Spot Bitcoin ETF e Bitcoin Futures ETF. O que após a aprovação de um ETF à vista de bitcoin?
O que é um “Exchange Traded Fund” [ETF]?
Um ETF (“Exchange Traded Fund”), também conhecido como fundo índice negociado em bolsa, é um veículo de investimento que monitora o desempenho de um determinado ativo ou grupo de ativos.
Os ETFs permitem que os investidores diversifiquem seus investimentos sem realmente possuírem os ativos rastreados por um fundo.
O que é um ETF de bitcoin?
No caso específico dos ETFs de Bitcoin (chamado de Bitcoin ETF spot ou physical ETF), eles são um fundo negociado em bolsa que permite aos investidores obterem exposição ao Bitcoin por meio dos mercados de ações tradicionais, sem a necessidade de comprar ou vender diretamente o ativo digital em uma corretora de criptomoedas.
Um ETF de Bitcoin basicamente reflete o preço da criptomoeda, e podem ser liquidados em dinheiro ou fisicamente, o que significa que os investidores receberão moeda fiduciária ou Bitcoin, respectivamente.
É melhor comprar um bitcoin diretamente em uma corretora e investir em um Bitcoin ETF?
Existem algumas vantagens em adquirir bitcoins via ETFs, como:
Não há necessidade de passar pelo processo de aprender a custodiar (armazenar) Bitcoin com segurança. Muitos investidores ainda não entendem o mercado cripto, não tem tempo para aprender, ou, ainda, se sentem mais confortáveis em contratar terceiros para investir.
Comprar um ETF por meio de um corretor online pode ser significativamente mais seguro, rápido e menos sujeito a interrupções do que comprar ativos digitais diretamente de uma exchange de criptoativos (apesar de existirem excelentes corretoras no país).
As bolsas de valores, dependendo do país, são mais líquidas do que as exchanges de criptomoedas, o que facilita a negociação de ETFs.
Todavia, como tudo possui dois lados, um Bitcoin ETF também possui desvantagens:
Os ETFs só podem ser comprados e vendidos durante os horários de negociação do mercado, enquanto os criptomercados funcionam 24 horas por dia, sete dias por semana. Isso significa que, se o preço do Bitcoin se mover acentuadamente, você pode ter que esperar horas antes de ter a chance de descarregar para comprar mais.
É gratuito manter seu próprio Bitcoin, enquanto os ETFs cobram taxas de administração.
Os ETFs exigem que você confie em custodiantes terceirizados, o que é contrário a um dos princípios basilares do mundo cripto: a autocustódia.
Então, respondendo à pergunta acima, tudo vai depender se você prefere a conveniência de ter alguém para administrar o seu dinheiro, ou se gosta de tomar as rédeas da sua vida financeira e ter controle total de seus ativos.
Os ETFs de Bitcoin à vista [Bitcoin Spot ETFs] têm sido um tema de destaque no espaço dos criptoativos desde 2013, quando o COIN, dos gêmeos Winklevoss, foi arquivado na Securities and Exchange Commission (SEC).
Apesar de inúmeras propostas de fundos terem sido protocoladas, retiradas, arquivadas e rejeitadas desde então, as expectativas por um Spot ETF voltaram à cena em agosto de 2023, depois que a Grayscale ganhou o lawsuit contra a SEC, referente à conversão de seu Futures ETF em um Spot ETF.
Apesar da vitória legal da Grayscale não representar exatamente a aprovação do Spot ETF em si, ela é importante porque a SEC não pode mais negar os Spots ETFs por qualquer um dos motivos pelos quais os negou até o momento.
Spot Bitcoin ETF vs Futures ETF
Em Outubro de 2021, a SEC permitiu a listagem e o início da negociação de dois fundos que fornecem exposição aos futuros de Bitcoin negociados no CME.
Ou seja, o órgão regulador americano aprovou um ETF de Futuros de bitcoin [Bitcoin Futures ETF, em inglês], que é bem diferente de um ETF de Bitcoin à vista [Spot Bitcoin ETF, em inglês].
Embora este tenha sido um passo à frente para milhões de americanos que exigem acesso a novas formas de investir em Bitcoin, o Bitcoin Futures ETF é potencialmente muito mais volátel que um Spot Bitcoin ETF e podem impor taxas substancialmente mais altas aos investidores devido ao prêmio ao qual os futuros Bitcoin normalmente negociam, além do custo mensal de contratos futuros.
Ora, se os Spot Bitcoin ETF são baseados diretamente no ativo, eles não proporcionariam uma maior proteção aos investidores? Ao que tudo indica, sim.
Spot Bitcoin ETF e Bitcoin Futures ETF possuem diferenças na forma como são estruturados e no grau de exposição que oferecem às variações de preço do bitcoin.
Spot Bitcoin ETF detêm bitcoins diretamente, enquanto os Bitcoin Futures ETF usam instrumentos financeiros como contratos futuros para replicar os preços do bitcoin.
Como os ETFs de bitcoin à vista detém a propriedade direta de bitcoins, essa exposição é mais intuitiva para os investidores, tornando os Spot Bitcoin ETF mais simples para quem investe em bitcoin.
Por consequencia, Spot Bitcoin ETF podem ser mais transparentes, pois cada título do ETF corresponde a um número específico de bitcoins detidos.
Em contrapartida, Bitcoin Futures ETF são mais opacos aos investidores, pois seu valor é derivado indiretamente de contratos futuros, que podem sofrer influência de vários fatores de mercado além do preço à vista do bitcoin.
Confira abaixo um resumo das diferenças entre os tipos de Bitcoin ETF:
Pois bem, as vantagens dos Spots Bitcoin ETFs para investidores são:
Conveniência: spot bitcoin ETFs eliminam obstáculos técnicos, simplificam o gerenciamento de ativos, sendo uma proposta mais atraente para aqueles que estão acostumados com investimentos tradicionais. Spot bitcoin ETFs aumentam a acessibilidade a um número maior de investidores, porque reduzem substancialmente as barreiras de entrada no mercado cripto.
Supervisão regulatória: Quando você compra seus próprios bitcoins, pode estar fazendo isso sem o respaldo de regulamentações claras e padronizadas. Spot bitcoin ETFs estão sujeitos a regras que supostamente protegem investidores.
Implicações fiscais: spot bitcoin ETFs podem ter benefícios fiscais em relação à detenção direta de criptomoedas. Como o regime tributário de ETFs está estabelecido há muito tempo, os investidores podem saber, previamente, quais serão suas obrigações fiscais.
Quanto às desvantagens dos Spots Bitcoin ETFs, podemos citar:
Taxas de administração: Embora investir em spot bitcoin ETFs permita que você economize o tempo e os custos de exchanging, elimine os riscos de proteger bitcoins por conta própria, esses ETFs cobram taxas de administração ou índices de despesas para cobrir os custos operacionais, diminuindo seus retornos ao longo do tempo. Note que essas taxas podem ser mais altas do que as dos traditional Equity ETFs porque o ETF também precisa pagar taxas para exchanging e securing bitcoins.
Erro de rastreamento: Embora spot bitcoin ETFs busquem espelhar o desempenho do bitcoin, podem ocorrer diferenças de erro de rastreamento entre o custo do ETF share e o valor do bitcoin. Os motivos para isso podem incluir liquidez no mercado, reequilíbrio atrasado das participações do fundo e taxas de administração.
O que esperar após a aprovação do Spot bitcoin ETF?
E digo o que esperar “após a aprovação de um Spot bitcoin ETF”, porque sua aprovação é uma questão de “quando” – e não “se”.
No dia 16 de outubro de 2023, uma falsa notícia de aprovação de um Spot Bitcoin ETF provocou um rali de 10 minutos no preço do bitcoin, nos mostrando o que está por vir. Em apenas uma hora, houve mais de US$ 100 milhões em liquidações.
O mercado está ansioso pela aprovação do ETF Spot de Bitcoin e essa ansiedade pode ser percebida nas falas de Larry Fink, CEO da BlackRock, em recente entrevista para uma TV dos EUA.
O curioso, aqui, é que Fink já havia criticado as criptomoedas, dizendo em 2017 que a popularidade das moedas digitais se devia em grande parte à lavagem de dinheiro.
O que fez ele mudar de opinião?
O crescente interesse dos clientes e o alto custo das transações motivaram a BlackRock a dar uma olhada mais de perto e decidiu mergulhar no espaço cripto.
Nesse passo, em junho deste ano, a BlackRock – que administra US$ 9,5 trilhões em ativos – solicitou à SEC um fundo de bitcoin à vista negociado via ETF.
Tal pedido levou os investidores institucionais a despejar dinheiro no mercado cripto – o que, por sua vez, fez com que do ativo alcançasse o maior valor em 12 meses.
Com relação aos ETFs, Fink disse em julho deste ano que:
“Nos últimos cinco anos, cada vez mais investidores globais estão nos perguntando sobre o papel das criptomoedas e, como eu disse, acho que muitas criptomoedas são ativos internacionais.”
Agora, em recente entrevista à TV CNBC, Fink afirmou que Bitcoin pode desempenhar um papel de diversificação nos portfólios dos investidores. E acrescentou:
“Ele tem um valor diferenciado em relação a outras classes de ativos, mas o mais importante é que, por ser tão internacional, ela transcenderá qualquer moeda”.
O dia 10 de janeiro de 2024 continua a ser uma data crucial, porque representa o prazo final de resposta da SEC ao pedido de registro do bitcoin ETF Spot da ARK 21 Shares.
Aqui, a primeira possibilidade é que todos os registros ativos sejam aprovados se o pedido da ARK for aprovado até 10 de janeiro, e que a aprovação leve a uma forte alta do BTC. Esta possibilidade é muito provável de acontecer.
Já uma segunda hipótese em 10 de Janeiro é um indeferimento. É muito pouco provável que todos os registros ativos sejam negados em seus prazos finais, se o pedido da ARK for negado. Se essa hipótese se concretizar, haverá uma forte liquidação de bitcoin.
A aprovação de um Spot bitcoin ETF pode aumentar a liquidez do mercado de bitcoin, oferecendo mais compradores e vendedores. Mais liquidez pode levar a preços mais estáveis e menos volatilidade, tornando o bitcoin mais atraente para os investidores comuns.
Atualmente, tem-se observado um impacto moderado dos dados macroeconômicos, da força do dólar e dos discursos do FED sobre o mercado cripto.
Neste contexto, a aprovação de um Spot Bitcoin ETF e o próximo halving do Bitcoin representam a fonte mais significativa de notícias a impulsionar o mercado cripto e o preço do bitcoin.
Por isso, vale a pena ficar de olho nos próximos acontecimentos.
Te desejo um Ano Novo cheio de prosperidade, saúde e realizações! Fique em paz até nos encontrarmos novamente!
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